晶科科技（SH601778，股价6.66元，市值237.93亿元）4月16日晚间公告称，公司近日与宁夏中卫市人民政府签署《投资协议》，就宁夏中卫1GW算力中心项目达成合作意向。
公告称，本协议仅为双方基于当前项目初步规划达成的框架性意向约定，项目最终建设规模、投资总额以及实施方案，需在取得国家核准批复并经各方进一步协商后确定，暂无需提交公司董事会或股东会审议。本次合作不涉及关联交易，亦不构成重大资产重组。
图片来源：晶科科技公告截图
项目未来收入来源主要为机柜租赁收入
据公告，晶科科技作为项目的投资主体，拟牵头推进项目前期报批、土地落实、资金筹措及整体统筹工作，并计划通过引入具备相关经验的战略合作方共同出资参与项目投资。
不过，具体合作方、股权比例及合作模式尚未最终确定，晶科科技将在相关方案明确后履行相应决策及披露程序。晶科科技主营业务为新能源电站投资、建设及运营，公司主要负责本项目的基础设施建设及后续运营，不涉及服务器、芯片、交换机等核心元器件供应。
公告明确提及，本项目未来收入来源主要为机柜租赁收入。项目正式运营后，将为客户提供标准化机柜租赁及配套机房环境保障服务，通过签订正式服务协议并按约定收取机柜租赁费用，实现项目运营收入与投资回报。
公告显示，该宁夏中卫1GW算力中心项目选址宁夏中卫数据中心集群宣和片区，性质为工业用地，占地约800亩。该项目计划总投资约245亿元，计划部署机柜约5万架，分三期建设：一期计划投资约100亿元，IT功率400MW；二期计划投资约60亿元，IT功率300MW；三期计划投资约85亿元，IT功率300MW。
本项目旨在构建“新能源+算力”算电协同生态，推动公司向绿色算力与综合能源服务商转型。
约245亿元投资额显著高于当前账面货币资金
对于此次投资的必要性，晶科科技称，公司当前所处新能源发电行业正迈向高质量发展与市场化转型新阶段，行业竞争更趋充分，项目资源优化配置要求提升。同时，随着电力市场化改革不断深化，新能源消纳、电价机制等外部环境更趋复杂，对公司收益稳定性与持续发展能力提出更高要求。公司亟需通过业务创新与战略升级，进一步提升盈利稳定性与发展韧性。在此背景下，公司投资算力基础设施，是顺应算电融合趋势、应对行业变革、抢抓政策机遇、实现战略升级与高质量发展的关键举措。
晶科科技称，本项目若落地实施，因总投资规模较大，预计将给公司带来阶段性资本开支与运营管理压力。为有效管控风险，公司将通过引入战略合作方共同投资、分期投入的方式稳步推进，合理控制资金投入节奏，降低对公司现有经营现金流及资产负债结构的影响，确保新能源主业持续稳健运营。
作为提示性公告，晶科科技在公告中花了大篇幅进行风险预警。例如，约245亿元的投资额显著高于公司当前账面货币资金，甚至比晶科科技截至4月16日收盘时的市值还高。晶科科技称，若推进项目，公司可能需要加大债务融资规模，导致资产负债率上升和财务费用增加，存在较大的资金筹措压力。
据晶科科技2025年三季报，截至2025年三季度末，公司的现金及现金等价物余额仅48.62亿元，而货币资金也仅53.94亿元。
此外，鉴于该“宁夏中卫1GW算力中心项目”尚需取得国家核准、完成土地出让、引入战略合作方等多项前置条件，相关审批手续能否顺利完成以及完成时间存在不确定性，本项目的最终投资方案存在重大调整或终止的可能。
记者注意到，4月14日—16日的3个交易日中，晶科科技股价有两天收于涨停板。
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